Asymetrie informací, riziko a rozhodování v procesu investování do fondů kvalifikovaných investorů

Kamila Veselá

Předkládaný text poukazuje na problematiku asymetrie informací v oblasti investování do fondů kvalifikovaných investorů. Fondy kvalifikovaných investorů jsou v poslední době značně se rozvíjejícím odvětvím kapitálových trhů v České republice, proto vyvstává potřeba zajistit možnost kvalifikovaně se rozhodovat o možných investicích do těchto fondů, neboť zde, stejně jako na jiných trzích, existuje asymetrie informací mezi investiční společností obhospodařující fond, a potenciálním investorem uvažujícím o investici. Nelze očekávat, že potenciální investor disponuje stejnými informacemi, jako investiční společnosti. Investiční společnost usiluje primárně o maximalizaci svého zisku (který je dán zejména poplatkem za obhospodařování a velikostí fondového kapitálu) a je tedy přímo v jeho zájmu poskytnout potenciálnímu investorovi takové informace, které jej motivují ke vstupu do fondu. Klíčovou roli pro rozhodnutí investora má investiční strategie a rizikový profil fondu, nákladové podmínky fondu a informace o výsledcích hospodaření fondu. Hlavním cílem realizovaných analýz v praxi, jejichž výsledky jsou prezentovány v tomto textu, bylo vytvořit model, který by fungoval jako metodický návod pro potenciálního investora v tom, jak pracovat s informacemi, resp. jak zahrnout do svého rozhodování fakt, že existuje asymetrie informací, která může zkreslovat informace, se kterými pracuje.

JEL klasifikace: D82

Reference:
[1] AKERLOF, G. A. (1970): The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. Quarterly Journal of Economics (1970), 84 č. 3, s. 488 – 500.

[2] BIERMAN, H. - SMIDT, S. (1986): Financial management for decision making. London, Collier Macmillan, 1986.

[3] CIPRA, T. (2013): Finanční ekonometrie, Praha, Ekopress, 2013.

[4] HANYES, J. (1895): Risk as an Economic Factor. Quarterly Journal of Economics, 1895, roč. 9, č. 4, s. 409 – 449.

[5] HAYEK, F. A. (1945): The American Economic Reviex. The Use of Knowledge in Society, 1945, č. 4, s. 519 – 530.

[6] HOŘEJŠÍ, B. (2006): Mikroekonomie. Praha, Management Press, 2006.

[7] HUBBARD, D., W. (2007): How to measure anything: finding the value of „intangibles“ in business, John Wiley & Sons, 2007.

[8] KNIGHT, F., H. (1999): Risk, uncertainty and profit. Washington, DC: BeardBooks, 2002.

[9] LEVY, H. – SARNAT, M. (1999): Kapitálové investice a finanční rozhodování. Praha, Grada, 1999.

[10] MAREK, P. (2010) Riziko – přístupy k jeho vymezení. In: VŠB-TU Ostrava, Ekonomická fakulta, katedra Financí: Řízení a modelování finančních rizik: Sborník příspěvků z 5. mezinárodní vědecké konference, Ostrava, VŠB-TUO, 2010.

[11] MIRRLEES, J. A - ADAM, S. (2011): Tax by design: the Mirrlees review. Oxford University Press, 2011.

[12] SMITH, A. (2001): Pojednání o podstatě a původu bohatství národů. Praha, Liberální institut, 2001.

[13] SOJKA M., (2002): Asymetrické informace a jejich důsledky pro metodologii ekonomie. Ekonomika, právo, politika, 2002, č. 19. 39 – 50.

[14] SPENCE, M. A. (1973): Job Market Signaling. Quarterly Journal of Economics 1987, č. 3, s. 355 - 374.

[15] STIGLITZ, J. E. (1987): The Causes and Consequences of The Dependence of Quality on Price. Journal of Economic Literature. 1987, č. 1, s. 1 – 48.

[16] SVOBODA, E., - BITTNER, L., - SVOBODA, P., (2006): Moderní přístupy v řízení podniků v novém podnikatelském prostředí. Praha, Profesional Publishing, 2006.

[17] ŠVARC, Z. - ZEMAN, J. (2009): Informační asymetrie a tržní selhání. Praha, Oeconomica, 2009.

[18] ZOISIF - Zákon č. 240/2013 Sb. o investičních společnostech a investičních fondech ze dne 3. 7. 2013. Dostupný online na www.mfcr.cz/assets/cs/media/Zak_2013-240_Zakon-240-2013.pdf

[19] ZUZÁK, R. - KÖNIGOVÁ, M. (2009): Krizové řízení podniku. Praha, Grada Publishing, 2009.